Filosofía inversión en dividendos

Quisiera en esta entrada contar de manera sencilla en que consiste la inversión en dividendos. Lo primero es decir que el objetivo de invertir es alcanzar la independencia financiera, término que leí por primera vez en el libro "Padre Rico, Padre Pobre" de Robert Kiyosaki. Él la definía como "la capacidad de un individuo de cubrir todas sus necesidades económicas sin que para ello tenga que realizar ningún tipo de actividad". Es decir, la meta de este modo de invertir sería que los ingresos anuales por dividendos cubrieran los gastos que tenemos para vivir. Huelga decir que para alcanzar dicha independencia no hay una forma única, es posible invertir de múltiples maneras (en España por ejemplo se ha invertido tradicionalmente en bienes inmuebles que se ponían en alquiler con el objetivo de cobrar por el arrendamiento rentas mensuales).

Voy a explicar paso a paso en qué radica este modo de inversión. La idea es simple, las empresas dividen su propiedad en participaciones, que los dueños de la misma, son dueños a su vez de la empresa. Quien tiene una acción tiene una pequeña porción de la empresa. Como propietarios de la empresa, se tiene una serie de derechos, entre los que de tipo económico destaca el derecho al cobro de dividendos (si se reparten). Los dividendos son el reparto entre sus accionistas de los beneficios que la empresa va generando. Por tanto, el paso cero consiste en tener acciones de empresas que repartan dividendos de manera anual a sus accionistas.

Antes de empezar, no quiero continuar sin explicar un ratio que considero muy importante, y es la rentabilidad por dividendo (RPD) que se puede definir como el ratio financiero que muestra, en porcentaje, la relación existente entre los dividendos por acción repartidos por una sociedad en el último año y el precio de ese título. Ejemplo: Empresa X con un precio por acción de 100€ reparte un dividendo por acción de 5€. La RPD asciende, por tanto, al 5%. 

Paso a contar lo que yo opino que son los tres pilares fundamentales. El primero de ellos (aunque sea básico nunca lo debemos olvidar) es el ahorro. Debemos organizar nuestros ingresos y gastos de tal modo que consigamos ahorrar dinero para dedicarlo a invertir. Para esto no hay una fórmula mágica, desde lo más primitivo que se hace en la infancia de meter dinero en una hucha hasta una manera que me consta que es muy empleada que es programar una transferencia a la cuenta de ahorro el día del cobro de la nómina de la cantidad que destinemos a esa reserva para invertir (es lo que Robert Kiyosaki llamaba "pagarse a uno mismo primero").

En segundo pilar es la reinversión de los dividendos que vamos percibiendo mientras estemos navegando hacia la independencia financiera. Si se hacen cálculos someros, a priori, se puede concluir que para recibir una suma en dividendos importante hay que tener invertidos un elevado importe (continuando con el ejemplo anterior, si comprásemos 200 acciones, tendríamos una inversión inicial de 20.000€ y recibiríamos anualmente en dividendos 1.000€). No obstante, aquí viene la importancia de la reinversión que no es más que sumar al ahorro anual que dedicamos a la inversión, los dividendos que hemos percibido. De este modo, activamos la máquina del interés compuesto (una fuerza imparable que es nuestro más fiel aliado). Con un ejemplo práctico se puede apreciar fácilmente.

	Cantidad invertida	Dividendos cobrados (suponiendo que la RPD de nuestras compras es siempre del 5%)	Ahorro destinado a inversión	Cantidad anual invertida
Año 1	20.000,00 €	1.000,00 €	1.000,00 €	2.000,00 €
Año 2	22.000,00 €	1.100,00 €	1.000,00 €	2.100,00 €
Año 3	24.100,00 €	1.205,00 €	1.000,00 €	2.205,00 €
Año 4	26.305,00 €	1.315,25 €	1.000,00 €	2.315,25 €
Año 5	28.620,25 €	1.431,01 €	1.000,00 €	2.431,01 €
Año 6	31.051,26 €	1.552,56 €	1.000,00 €	2.552,56 €
Año 7	33.603,83 €	1.680,19 €	1.000,00 €	2.680,19 €
Año 8	36.284,02 €	1.814,20 €	1.000,00 €	2.814,20 €
Año 9	39.098,22 €	1.954,91 €	1.000,00 €	2.954,91 €
Año 10	42.053,13 €	2.102,66 €	1.000,00 €	3.102,66 €
Año 11	45.155,79 €	2.257,79 €	1.000,00 €	3.257,79 €
Año 12	48.413,57 €	2.420,68 €	1.000,00 €	3.420,68 €
Año 13	51.834,25 €	2.591,71 €	1.000,00 €	3.591,71 €
Año 14	55.425,97 €	2.771,30 €	1.000,00 €	3.771,30 €
Año 15	59.197,26 €	2.959,86 €	1.000,00 €	3.959,86 €
Año 16	63.157,13 €	3.157,86 €	1.000,00 €	4.157,86 €
Año 17	67.314,98 €	3.365,75 €	1.000,00 €	4.365,75 €
Año 18	71.680,73 €	3.584,04 €	1.000,00 €	4.584,04 €
Año 19	76.264,77 €	3.813,24 €	1.000,00 €	4.813,24 €
Año 20	81.078,01 €	4.053,90 €	1.000,00 €	5.053,90 €

De este experimento (en el cual la variable dividendo por acción se ha mantenido fija, ya veremos más adelante la importancia del incremento de la misma año a año) extraemos que partiendo de una inversión inicial de 20.000€ y aportando otros 20.000€ de ahorro en los 20 años siguientes, hacen un total de 40.000€ salidos de nuestro ahorro que sumado a los dividendos reinvertidos, hacen que en el año 20º se perciban más de 4.000€.

Por último, en la cúspide de la pirámide pero no por ello menos importante, encontramos el tercer estrato consistente en el incremento del dividendo por acción. Esto supone que las empresas aumentan lo que anualmente reparten a sus accionistas quienes cobramos más que el año anterior teniendo el mismo número de acciones (volviendo al primer ejemplo, si de un año a otro la Empresa X aumenta un 10% el dividendo por acción,  éste ascendería a 5,5€ por acción). Si las empresas que tenemos lo consiguen realizar durante un largo período de años, obtendremos unos resultados que a través de unos ejemplos podré ilustrar de un modo más sencillo. 

Voy a poner tres ejemplos de empresas conocidas, en la que invertiremos aproximadamente 1.500 euros o dólares en el año 2.000. Iremos viendo la evolución de los dividendos y la cotización de la acción.

1º Ejemplo: Red Eléctrica Española (REE)

En el año 2.000, REE cotizó en un rango entre 3,48 y 1,34€ por acción. Suponiendo que compramos en la mitad del intervalo, unos 2,5€ por acción, con un importe de 1.500€ habríamos adquirido 600 acciones. Como el dividendo por acción en el año 2.000 fue de 0,11€, el dividendo total procedente de REE sería 66 euros (600 acciones *0,11€/acción).  Por tanto partimos de una RPD inicial del 4,4% (66€/1.500€ *100). El incremento del dividendo por acción de REE durante los 17 años ha sido constante. Adjunto una tabla donde se establece el dividendo por acción de cada año.

Año	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016
Dividendo por acción	0,11 €	0,12 €	0,12 €	0,14 €	0,15 €	0,18 €	0,23 €	0,27 €	0,32 €	0,37 €	0,47 €	0,55 €	0,59 €	0,64 €	0,75 €	0,80 €	0,86 €

Deducimos que el dividendo por acción se ha multiplicado casi por ocho, pasando a ser de 0,86€, lo que en 2016, con nuestras primitivas 600 acciones pasamos a cobrar 516€ (que supone una impresionante RPD del 34,4%, que se extrae de los 516€ que cobramos dividido entre los 1.500€ que invertimos en su día).

Esto no es todo, durante los 17 años que hemos tenido las 600 acciones hemos ido cobrando regularmente los dividendos, que ascienden a un total de 4.002€ (derivado de multiplicar el dividendo por acción de cada año por las 600 acciones). Bastante alucinante, que con una inversión de 1.500€ hayamos obtenido ingresos por más de 4.000€ ("la leche ya vale más que la vaca").

Pero, por último, no es todo. Nuestras 600 acciones siguen cotizando y tienen un precio. A día de hoy valen unos 18€ aproximadamente, lo que nuestro paquete de 600 acciones tiene un valor en 2017 de 10.800€. 

Resumen:

En el año 2.000, se compraron 600 acciones por valor de 1.500€, que daban origen a dividendos por importe de 66€. 

A 2017, esas 600 acciones tienen un valor de 10.800€, reparten 516€ dividendos

Durante todo el período de tenencia de las acciones se han cobrado 4.002€. 

2º Ejemplo:Nike (NKE)

Vamos a analizar la archiconocida cadena de ropa deportiva.

Procedemos de la misma manera que en el primer caso. En el año 2.000 cotizó en un intervalo entre 7,13 y 3,23$. Por tanto, suponiendo que compramos en el punto medio, 5,18$, realizando la misma inversión de 1.500$ aproximadamente habríamos comprado 290 acciones. Como su dividendo por acción en el año 2.000 era de 0,06$ por acción (lo que supone una muy baja RPD inicial del 1,17%) , por las 290 acciones percibiríamos 17,4$.

Adjunto como antes la tabla del dividendo anual por acción desde el año 2.000. 

Año	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017
DPA	0,06 $	0,06 $	0,06 $	0,07 $	0,09 $	0,12 $	0,15 $	0,18 $	0,22 $	0,25 $	0,27 $	0,30 $	0,35 $	0,41 $	0,47 $	0,54 $	0,62 $	0,70 $

El dividendo por acción se ha multiplicado por más de 11 veces, pasando a ser de 0,70$, lo que en 2017, con nuestras primitivas 290 acciones pasamos a cobrar 203$ (que supone una muy buena RPD del 13,5%, que se extrae de los 0,70$ por acción que cobramos dividido entre el precio por acción de compra,5,18$).

Resumen:

En el año 2.000 invertimos aproximadamente 1500$ con las que adquirimos 290 acciones que dieron derecho a recibir 17,4$. 

A 2017, esas 290 acciones tienen un valor de 16.820$ (precio por acción actual de 58$ aproximado), reparten 203$ en dividendos.

Durante todo el período de tenencia de las acciones se han cobrado 1.426,80$.

He querido poner dos ejemplos de empresas conocidas (una española y otra americana) y líderes de sus respectivos sectores que tienen como idiosincrasia incrementar la remuneración anual al accionista. Hay numerosas empresas de calidad que tienen un largo historial de aumentos anuales de dividendos. Es conocida la lista Aristócratas del dividendo, de la cual forman parte empresas (con unos requisitos de tamaño-capitalizacion bursátil-) que llevan incrementando ininterrumpidamente el dividendo durante al menos 25 años. A la misma pertenecen compañías tan famosas como McDonald's, Coca-Cola, Pepsi, Johnson and Johnson, Exxon Mobile o Wal-Mart. Por tanto, este modo de inversión consiste en estudiar y analizar las empresas a comprar y tratar de acertar en las empresas que se adquieren. 

Conclusiones: de lo extraído en esta entrada, parece claro donde tenemos que fijar los objetivos. En primer lugar, hemos de comprar empresas sólidas con buenos negocios y  buena gestión y posición en el mercado que opera (esto parece evidente, pero ello conseguirá lo mínimo que es proteger nuestra inversión evitando la desaparición de las empresas). Ello será decisivo en la tarea del incremento de dividendo anual que nos permitirá aumentar nuestros ingresos por dividendos. 

Finalizo la entrada trayendo a colación dos célebres frases de Warren Buffett en relación con el artículo:

"Regla número 1: nunca pierdas dinero. Regla número 2: nunca olvides la regla número 1"

"El tiempo es amigo de los negocios buenos"

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